• 滬港通
    滬港通介紹
    香港市場簡介
    香港市場簡介

    香港交易及結算所有限公司(Hong Kong Exchanges and Clearing Limited),簡稱香港交易所(HKEx),是全球領先的交易所及結算所營運機構,按市值計算是全球最大的交易所集團之一(香港交易所:0388.HK)。

      香港交易所經營證券及衍生產品市場以及相關的結算所,是香港上市公司的前線監管機構,旗下成員尚包括世界首屈一指的基本金屬市場──英國的London Metal Exchange(倫敦金屬交易所,簡稱LME)。香港交易所經營的證券及衍生產品市場交易均已全面電子化。

      在香港證券市場,香港交易所的工作包括監管上市發行人,執行上市、交易及結算規則,以及主要在批發層面向交易所及結算所的參與者和用戶提供服務。證券交易所及結算所在批發層面的服務對象包括發行人以及中介機構,例如投資銀行或保薦人、證券及衍生產品經紀、托管銀行及信息供貨商等,而中介機構則直接服務投資者。證券交易所提供的服務則包括交易、結算及交收、存管及代理人服務以至橫跨多種產品及資產類別的信息服務。

      香港的證券交易最早見于19世紀中葉,至1891年香港經紀協會成立,標志著香港出現正規的證券交易市場。此后,香港經濟快速發展,促成另外三家交易所相繼成立。至80年代,在加強市場監管和政府的主導下,當時四家證券交易所合并而成香港聯合交易所(簡稱聯交所),并于1986年4月2日開業。經歷90年代的亞洲金融風暴后,也為提高香港的競爭力和迎接市場全球化所帶來的挑戰,聯交所與香港期貨交易所實行股份化,并于2000年與香港中央結算合并成為香港交易所的全資附屬公司,香港交易所在其主板上市,標志著新的發展里程碑。作為一家上市公司,香港交易所的股權分散,現時香港特別行政區政府為其最大單一股東,持有僅約5.9%。

      香港交易所致力履行本身公眾責任,以確保市場公平有序地運作,并審慎管理風險,切合公眾利益特別是投資大眾的利益。香港交易所也致力與香港的市場執法機構證券及期貨事務監察委員會緊密合作。

      截至2014年5月底,香港交易所主板及創業板上市的企業共有1,673家,總市值約為23萬億港元,日均成交總額約為652億港元。

      在港上市的內地企業一共有822家,占了香港市場的半壁江山——188家H股公司、129家紅籌公司及505家內地民營企業,這三類內地企業的市值分別為47,000億港元、46,000億港元、39,000億港元,共占主板總市值的56%。

      在港上市的企業分布各行各業,其中占市值最高的前三位分別為金融業、地產建筑業和消費品制造業。

    滬港通介紹
    滬港通介紹

    為促進內地與香港資本市場共同發展,中國證券監督管理委員會、香港證券及期貨事務監察委員會在2014年4月10日發布聯合公告,決定原則批準上海證券交易所(簡稱上交所)、香港聯合交易所有限公司(簡稱聯交所)、中國證券登記結算有限責任公司、香港中央結算有限公司開展滬港股票市場交易互聯互通機制試點(簡稱滬港通)。 

      滬港通是上交所和聯交所建立技術連接,使內地和香港投資者可以通過當地證券公司或經紀商買賣規定范圍內的對方交易所上市的股票。滬港通包括滬股通和港股通兩部分。

      滬股通,是指香港投資者委托香港經紀商,經由聯交所設立的證券交易服務公司,向上交所進行申報,買賣規定范圍內的上交所上市的股票。

      試點初期,滬股通股票范圍包括上證180指數及上證380指數成份股以及上交所上市的A+H股公司股票。但是,被上交所實施風險警示的股票(即ST、*ST股票)不納入滬股通股票;以人民幣以外貨幣報價的股票(即B股)也不納入滬股通股票。截至2014年4月10日,滬股通股票共568只。

      港股通,是指內地投資者委托內地證券公司,經由上交所設立的證券交易服務公司,向聯交所進行申報,買賣規定范圍內的聯交所上市的股票。

      在試點初期,香港證監會要求參與港股通的境內投資者僅限于機構投資者及證券賬戶及資金賬戶資產合計不低于人民幣50萬元的個人投資者。

      港股通的股票范圍是聯交所恒生綜合大型股指數、恒生綜合中型股指數成份股和同時在聯交所、上交所上市的A+H股公司股票。但是,同時在上交所以外的內地證券交易所和聯交所上市的股票不納入港股通股票范圍;在聯交所以人民幣報價交易的股票不納入港股通范圍;A+H股上市公司若其A股被上交所實施風險警示,則其相應的H股也不納入港股通股票。目前,港股通股票共264只,約占聯交所上市股票市值和交易量的80%。

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    滬港通概述

     1滬港通及其主要特點

      1.1什么是滬港通?

      滬港通是“滬港股票市場交易互聯互通機制”的簡稱,包括滬股通和港股通兩部分。

      其中,滬股通是指投資者委托香港經紀商,通過聯交所設立的證券交易服務公司(SPV),向上交所進行申報,買賣規定范圍內的上交所上市股票。

      港股通則是指投資者委托內地證券公司,通過上交所設立的證券交易服務公司(SPV),向聯交所進行申報,買賣規定范圍內的聯交所上市股票。

      為幫助內地投資者更好地了解港股通交易規則,掌握投資知識,知曉投資風險,除非特別說明,這本小冊子以介紹港股通投資的相關知識為主。

      1.2滬港通有哪些主要特點?

      一是滬港通業務充分借鑒了市場互聯互通的國際經驗,采用較為成熟的訂單路由技術和跨境結算安排,為投資者提供便捷、高效的證券交易服務。

      二是滬港通業務實行雙向開放,內地投資者可以通過港股通買賣規定范圍內聯交所上市的股票,香港投資者則可通過滬股通買賣規定范圍內上交所上市的股票。

      三是滬港通業務實行雙向人民幣交收制度,內地投資者買賣以港幣報價的港股通股票并以人民幣交收,香港投資者買賣滬股通股票以人民幣報價和交易。

      四是在試點初期,滬港通實行額度控制,即內地投資者買入港股通股票有總額度和每日額度限制,香港投資者買入滬股通股票也有總額度和每日額度限制。

      五是兩地投資者通過滬港通可以買賣的對方市場股票限于規定的范圍。

      1.3滬港通與QFII和QDII的主要區別有哪些?

      總體上,滬港通與QFII、QDII制度具有一定共同之處,都是在我國資本賬戶尚未完全開放的背景下,為進一步豐富跨境投資方式,加強資本市場對外開放程度而作出的特殊安排。

      在具體制度安排上,滬港通與QFII、QDII又存在以下主要區別:

      一是業務載體不同。滬港通是以兩地交易所為載體,互相建立起市場連接,并對訂單進行路由,從而實現投資者跨市場投資。QFII等是以資產管理公司為載體,通過向投資者發行金融產品吸收資金以進行投資。

      二是投資方向不同。滬港通包含兩個投資方向,分別是香港投資者投資上交所市場的滬股通,以及內地投資者投資香港市場的港股通。QFII等則都是單向的投資方式。

      三是交易貨幣不同。滬港通投資者僅以人民幣作為交易貨幣,不論是內地投資者還是香港投資者均須以人民幣進行投資。QFII的投資者以美元等外幣進行投資。

      四是跨境資金管理方式不同。滬港通對資金實施閉合路徑管理,賣出股票獲得的資金必須沿原路徑返回,不能留存在當地市場。QFII等買賣證券的資金可以留存在當地市場。

      這樣看,滬港通與QFII、QDII存在一定差異,且不會對后者等現行制度的正常運行造成影響,反而可以更好地實現優勢互補,為投資者跨境投資提供更加靈活的選擇,在促進我國資本市場雙向開放方面發揮積極的作用。

      2滬港通的重要意義

      2.1滬港通的重要意義體現在哪些方面?

      滬港通是我國資本市場對外開放的重要內容,有利于加強兩地資本市場聯系,推動資本市場雙向開放,具有多方面的積極意義:

      一是有利于通過一項全新的合作機制增強我國資本市場的綜合實力。滬港通業務可以深化交流合作,擴大兩地投資者的投資渠道,提升市場競爭力。

      二是有利于鞏固上海和香港兩個金融中心的地位。滬港通有助于提高上海及香港兩地市場對國際投資者的吸引力,有利于改善上海市場的投資者結構,進一步推進上海國際金融中心建設;同時,有利于香港發展成為內地投資者重要的境外投資市場,鞏固和提升香港國際金融中心地位。

      三是有利于推動人民幣國際化。滬港通業務既方便內地投資者直接使用人民幣投資香港股票市場,也可增加境外人民幣資金的投資渠道,便利人民幣在兩地的有序流動。

      3港股通制度規定

      3.1中國證監會《滬港股票市場交易互聯互通機制試點若干規定》規定了港股通的哪些方面內容?

      2014年6月13日,中國證監會發布了《滬港股票市場交易互聯互通機制試點若干規定》(簡稱《若干規定》),并主要規定了如下方面的內容:

      一是明確了滬港通交易應遵循兩地市場現行交易結算法律法規的總體原則。相關交易結算活動遵守交易發生地的監管規定及業務規則,上市公司遵守上市地的監管規定及業務規則,證券公司或經紀商所在國家或地區監管機構的監管規定及業務規則。

      二是規范了上交所及其設立的證券交易服務公司、中國結算、內地證券公司等主體參與港股通業務的職責,以及香港聯交所及設立的證券交易服務公司、香港結算等開展滬港通業務的職責。

      三是明確了名義持有人制度。中國結算、香港結算各自作為內地投資者、香港投資者買入對方股票的名義持有人,并代為行使股東權利。其中,中國結算在香港結算開立賬戶,代內地港股通投資者持有港股。

      四是明確了港股通交易由中國結算向香港結算承擔清算交收責任,滬股通交易由香港結算向中國結算承擔清算交收責任,兩地市場結算風險相對隔離,互不傳遞,中國結算和香港結算互不參加對方市場互保性質的風險基金安排。此外,明確了滬港通業務投資者以人民幣和證券公司或經紀商進行交收。

      五是明確禁止暗盤交易。證券公司或經紀商不得自行撮合投資者通過滬港通買賣股票的訂單成交,不得以其他任何形式在證券交易所以外的場所對通過滬港通買賣的股票提供轉讓服務。

      3.2上交所《滬港通業務試點辦法》規定了港股通交易的哪些內容?

      2014年9月26日,上交所發布了《滬港通試點辦法》,規定了港股通參與主體、港股通股票范圍及調整機制、交易特別事項、額度控制、投資者適當性管理、交易異常情況處理、自律管理等方面的內容。

      其中,有關港股通交易的特別事項則包括證券賬戶、交易幣種、交易日與交易時間、交易方式、訂單類型、被調出股票的買入限制、回轉交易、指定交易、第三方存管、前端控制、禁止“裸賣空”、禁止“暗盤交易”、訂單更改、碎股賣出等相關內容。投資者可以登錄上海證券交易所網站(www.sse.com.cn),在“法律規則”項下“本所業務規則”中查詢,也可以參閱本冊子的后續介紹。

      3.3 *中國結算《滬港股票市場交易互聯互通機制試點登記、存管、結算業務實施細則》規定了港股通的哪些內容?(注:帶*的問答為中國結算提供)

      2014年9月26日,中國結算發布了《滬港股票市場交易互聯互通機制試點登記、存管、結算業務實施細則》,對滬股通登記結算業務的結算參與人資格準入、責任義務和業務范圍進行了明確,對港股通登記結算業務從賬戶設置、存管和托管、名義持有人服務、清算交收、風險管理和結算銀行管理等方面進行了規定。

      4香港股票市場

      4.1香港市場的主要情況如何?

      香港交易及結算所有限公司(Hong Kong Exchanges and Clearing Limited),簡稱“香港交易所”(HKEx),是全球領先的交易所及結算所營運機構,按市值計算是全球最大的交易所集團之一。香港交易所經營證券及衍生產品市場以及相關的結算所,是香港上市公司的前線監管機構,旗下成員包括世界首屈一指的基本金屬市場──英國的London Metal Exchange(倫敦金屬交易所,簡稱LME)。其中,投資者通過港股通交易的證券是在香港交易所旗下的聯交所上市的證券。

      截至2014年5月底,聯交所主板及創業板上市的企業共有1,673家,總市值約為23萬億港元,日均成交總額約為652億港元。在港上市的內地企業一共有822家,占了香港市場的半壁江山——包括188家H股公司、129家紅籌公司及505家內地民營企業。這三類企業的港股市值分別為47,000億港元、46,000億港元、39,000億港元,共占香港主板市場總市值的56%。關于香港交易所每月市場概況的最新信息,投資者可以登錄聯交所網站,通過“香港交易所每月市場概況”欄目(http://www.hkex.com.hk/chi/stat/statrpt/mkthl/markhighlight_c.htm)查詢。

      4.2香港股票市場具有哪些方面的主要特征?

      從市場層次上看,香港股票市場包括主板和創業板兩個層次。在總體市場規模和籌資方面,主板占有主導地位。

      從投資者結構來看,香港市場以機構投資者為主,同時,海外投資者所占比例高。就成交量而言,截至2014年4月,整體機構投資者成交占比高達61%,遠遠高于個人投資者23%的水平;從地域分布來看,海外投資者占比46%。

      從上市公司構成來看,在聯交所市場,油氣服務行業、金融行業特色類公司(如資產管理)、地產特色類公司(如地產經營)、可選消費(如專賣店、鞋類、運動與休閑服裝、電影與娛樂、博彩、餐飲等)、電信與科技(電信公司、互聯網與軟件)等行業的品牌具有優勢。

      5港股通投資

      5.1港股通對投資者的吸引力體現在哪些方面?

      一是投資者參與港股通投資,可以進行更分散化的資產配置和財富管理。

      二是港股通業務的開通方便快捷。港股通投資者可以使用滬市人民幣普通股賬戶進行交易,不用去香港市場開戶,業務辦理便捷高效。

      三是港股通投資者直接以人民幣與證券公司進行交收,避免了人民幣出入境的不便,且投資不受每人每年等值5萬美金的結匯、換匯額度限制。

    公司行為

     1*什么是香港市場公司行為?什么是香港市場公司行為資金?(帶*問答由中國結算提供)

      公司行為是香港證券市場對包括派發現金紅利、股票紅利、投票、參與新股發行認購、供股、公開配售、公司收購、分拆合并等涉及上市公司及其股票相關業務的統一用語。

      公司行為資金是指因上述公司行為相關業務所產生的資金收付。如,投資者收取紅利資金,或因參與供股業務繳納供股款等。

      2*什么是“供股”行為?

      “供股”是指聯交所上市公司向現有證券持有人作出供股要約,使其可按持有證券的比例認購證券。供股權可通過二級市場進行轉讓。投資者可超額認購,超額認購部分可獲配數量取決于中簽率。提示投資者注意,(1)為確保供股繳款結算和換匯的時效性,中國結算設定的供股權申報截止日早于香港結算設定的截止日三個滬市工作日。(2)供股交易不影響供股權申報,供股申報確認結果以港股通投資者繳款結算時的供股權可用數量(實際供股權持有量扣除賣出未交收和已凍結數量)為限確定。

      例如:H股03968招商銀行的供股詳情為每10股招商銀行股票可認購1.3股新的招商銀行股票,每股認購價為港幣10.06元。某投資者在股權登記日持有1500股招商銀行股票,將可獲配195股供股權(計算方法:1500/10×1.3=195股供股權)。在獲得供股權以后,該投資者可選擇是否行使供股權:⑴選擇行使供股權,投資者可以每股港幣10.06元的價格獲配195股招商銀行股份;⑵在交易期間內通過股票市場出售供股權;⑶不采取任何行動,則供股權失效。

      3*什么是“公開配售”行為?

      “公開配售”行為是指聯交所上市公司向現有證券持有人作出要約,使其可認購證券。公開配售處理與供股類似,區別在于公開配售權益不可通過二級市場進行轉讓,只能行權申報。

      例如:港股01226中國投融資的公開配售詳情為每持有2股現有股份獲發1股發售股份,每股認購價為港幣0.2元。某投資者在股權登記日持有1500股中國投融資股票,則該投資者可以以每股0.2元的價格獲配750股股份(計算方法:1500/2×1=750股)。

      4*什么是“以股息權益選擇認購股份”?

      “以股息權益選擇認購股份”是指在聯交所上市公司派發含股利選擇權紅利時,投資者選擇接受股票而非現金的行為。提示投資者注意,為確保在香港結算規定的時間內向其匯總提交港股通投資者股利選擇權的意愿征集結果,中國結算設定的股利選擇權申報截止日較香港結算截止日早兩個滬市工作日。

      5*什么是“精確算法”?

      “精確算法”是指中國結算在送股業務中,為確保每個投資者所得的股票股利之和等于中國結算公司從香港結算收到的股票股利,對投資者賬戶中不足1股的零碎紅股,按照投資者零碎股份數量大小順序排列,零碎股份數量相同的,由電子結算系統隨機排列。按照排列順序,依次均登記為1股,直至完成全部送股。精確算法也適用于股份分拆與合并業務。

      6*港股通公司行為的業務處理流程是怎樣的?

      主要業務流程詳見下圖:

     。1)香港上市公司在聯交所的披露易網頁公布公司行為信息。香港結算主動從披露易取得公司行為訊息;

     。2)香港結算進行處理后將訊息發布在CCASS終端機上,中國結算在CCASS終端機得到相關數據;

     。3)中國結算再將公司行為訊息發送結算參與人(即投資者指定交易的證券公司);

     。4)由結算參與人將上述公司行為訊息轉發給港股通投資者;

     。5)港股通投資者發出指示給結算參與人;

     。6)結算參與人申報給中國結算;

     。7)中國結算將投資者指示匯總再轉發給香港結算;

     。8)香港結算匯總后轉發給香港過戶處;

     。9)香港過戶處代上市公司處理有關公司行為,發放權益給香港結算;

     。10)香港結算代其參與者收取權益后,發放給中國結算。如權益涉及股份,香港結算從過戶處收取股份后,將權益證券記增到中國結算的證券賬戶;

     。11)如權益涉及資金,香港結算會將權益資金派發到中國結算的指定銀行賬戶。中國結算完成換匯后,將人民幣資金從香港匯款給中國結算在國內的結算銀行;

     。12)中國結算將權益資金發放給內地券商及/或將權益證券記增到投資者的證券賬戶;

     。13)由結算參與人將權益資金發放給投資者。

      7*港股紅利派發與A股相比有什么差異?

      主要差異包括:(1)港股紅利可能派發除港幣外的其他外幣,中國結算將在換匯后統一以人民幣形式將紅利資金發給投資者。(2)港股紅利可能有股利選擇權,即,投資者可以申報不超過股權登記日所記錄的紅利權數目,選擇以股票股利代替現金股利。(3)2014年以來,上海市場實施上市公司紅利R+1發放,港股因存在股利選擇權等情況,紅利登記日與紅利資金實際派發日之間間隔較長。

      例如:港股00011恒生銀行6月3日發布公告,權益登記日為6月11日,紅利資金發放日為7月4日,每股紅利0.5美元,美元兌人民幣匯率6.21,可以選擇以股票股利代替現金股利,以股代息價格是10美元。某投資者于6月11日持有200股恒生銀行股票,其選擇了100股紅利權數以股票股利代替現金股利,則其可以收到(0.5×100)/10=5股恒生銀行股票,和0.5×100×6.21=310.5元人民幣紅利資金。

      8*收到港股通股票現金紅利后,中國結算怎樣完成業務處理?

      中國結算辦理現金紅利派發業務,在收到香港結算派發的外幣紅利資金后3個港股通交易日內,進行換匯、清算、發放等業務處理。

     。1)投資者賬戶現金紅利金額=每股紅利金額×紅利權余額,小于1分的尾數進行舍尾處理。

     。2)投資者賬戶應收零碎股現金=[(申報股利選擇權的股份數量×每股紅利金額)÷以股代息的價格-投資者賬戶應收股票股利(整數)] ×以股代息的價格,小于1分的尾數進行舍尾處理。

      提示投資者注意,根據國家稅法和稅收政策的相關規定,應繳納紅利所得稅的港股通投資者的每股紅利金額按照稅后金額計算。

      9*港股通投資者在行使投資者權利時應關注哪些差異?

      香港上市公司的投票等公司行為和內地市場差異較大,因此,港股通投資者在行使權利時要關注以下差異:

      一是,由于中國結算需在匯總投資者的意愿后再向香港結算提交,所以,為確保在香港結算規定的時間內向其提交港股通投資者意愿征集結果,中國結算對投資者設定的意愿征集期比香港結算的征集期稍早結束;

      二是,在港股通股票投票方面,投票可以沒有權益登記日,此時以投票截止日的證券持有為計算基準。投票數量超出持有數量的,按照比例分配持有基數。投資者對同一項議案,可以同時投贊成、反對和棄權票(如有);

      三是,在現金紅利派發業務(包括含選擇權的紅利派發業務)中,由于在收到香港結算派發的外幣紅利資金后,中國結算要進行換匯、清算、對內發放等多項業務處理,港股通投資者收到上市公司現金紅利的實際到帳日要略晚于香港結算公布的派發日。此外,香港結算向中國結算派發的紅利資金可能是美元、港幣等外幣,但中國結算派發給投資者的紅利資金均為人民幣;

      四是,送股業務及含股票股利選擇權的紅利業務派發的紅股上市時間可能較香港市場延后。港股通股票發行人派發紅股的,中國結算在收到香港結算派發紅股到賬當日或次日進行業務處理,相應紅股可在處理日的下一港股通交易日上市交易。這樣,港股通投資者紅股可賣首日可能較香港市場晚一個港股通交易日。

      10什么是股份的分拆及合并?

      在香港市場上,上市公司可以通過股份的分拆或合并重組其已發行的股本,更改其證券的發行數量或面值。聯交所也可根據《上市規則》第13.64條規定,當上市公司股價低于0.1元港幣或接近9,995元港幣時,要求上市公司進行股份的分拆或合并。上市公司根據其需要進行股份的分拆或合并,經分拆或合并后的股價也不應低于0.1元港幣或接近9,995元港幣。

      股份分拆是增加上市公司的已發行股份數量,并按比例分拆現有股票為多份股票,令分拆后股票的市價因此按比例調低。股份合并是減少上市公司的已發行股份數量,并按比例合并現有股票成為新股票,令合并后股份的市價因此按比例提高。

      11港股通股票的分拆及合并生效日期和交易單位是怎樣的?

      上市公司進行港股通股票的分拆或合并前,應在公告或通函內列出分拆或合并的生效日期(T日)及分拆或合并后股票開始買賣的日期。有關日期及時間安排明細列示在其預期時間表中。

      上市公司在股份分拆或合并生效日的前一個交易日將召開股東特別大會,確認是否進行股份的分拆或合并。若股份分拆或合并計劃被否決,此后該股票仍按照原代碼正常交易。

      至于交易單位,上市公司進行股份的分拆或合并時,每手買賣單位也會發生變化。每手買賣單位的變化遵循聯交所的有關要求。

      12港股通股票在分拆及合并期間的交易是怎樣安排的?

      香港市場的股份分拆及合并業務一般安排臨時代碼交易、并行買賣來配合有關證券以新、舊股票形式的交易活動。參照聯交所有關規則,在港股通中,股票分拆或合并包括以下三個階段:

      第一階段:自股份分拆或合并的生效日期起,該股票將通過臨時代碼以臨時每手買賣單位進行交易,同時原股票代碼暫停交易。其中,臨時買賣版面的每手買賣單位=原股票每手買賣單位/分拆或合并的比例(若為分拆,則該比例﹤1;若為合并,則該比例﹥1)。

      第二階段:在上一階段開始至少10個交易日后,原股票代碼(以下簡稱“原代碼(新)”)恢復,并以新的每手買賣單位進行交易。新的每手買賣單位通;謴椭练植鸹蚝喜⑶暗臄盗。該股票以臨時代碼和原代碼(新)同時并行買賣。在該時期內,臨時代碼與原代碼(新)的持倉不互通,即原代碼(新)的持倉不可用于臨時代碼的賣出,臨時代碼的持倉也不可用于原代碼(新)的賣出。

      鑒于香港結算處理股票更換之標準過戶登記服務所需的時間要求,臨時代碼應該在開始并行買賣之前最少10個交易日設立,否則上市公司應當在有關的公告∕通函及上市文件中聲明。

      第三階段:在上一階段開始至少15個交易日后,并行買賣將會結束,臨時代碼停止交易。分拆或合并后的股份通過原代碼(新)以新的每手買賣單位進行交易。

      上述分拆或合并過程可用下表描述。

    原代碼交易期 T-1日 原代碼交易末日
    臨時代碼單柜交易期 T日 分拆或合并的生效日期
    (即臨時代碼交易首日)
    T+1日 原代碼交易末日的交收日
     
    約T+9日 臨時代碼單柜交易末日
    臨時代碼與原代碼(新)并柜交易期 約T+10日 臨時代碼及原代碼(新)并柜交易首日
     
    約T+24日 臨時代碼及原代碼(新)并柜交易末日
    原代碼(新)交易期 約T+25日 原代碼(新)交易

      13*股份分拆及合并業務可能對投資者賬戶內的港股通股票產生哪些影響?

      中國結算在辦理港股通上市公司股份分拆及合并業務時,根據香港聯交所和香港結算的業務規則,結合上交所的交易安排,進行股份代碼轉換處理,調整賬戶持有數量。港股通投資者應關注股份分拆及合并時賬戶中的股份代碼和持有數量的變化,根據《中國結算上海分公司港股通存管結算業務指南》(http://www.chinaclear.cn/zdjs/editor_file/20140926163401589.pdf)參與相關業務。

      14*港股通股票因送股、股份分拆及合并等業務產生的零碎股,是如何處理的?

      因港股通股票送股、股份分拆及合并等業務,港股通投資者賬戶中可能產生零碎股。中國結算對港股通投資者賬戶中小于1股的零碎股,進行舍尾處理。中國結算從香港結算獲得的紅股總數或分拆、合并股票數額大于港股通投資者賬戶舍尾取整后的總數的,中國結算按照精確算法分配差額部分。

    港股通股票持有與投資者權利

    1港股通股票持有

      1.1*投資者如何查詢所持有的港股通股票并打印持股證明書?(帶*問答由中國結算提供)

      投資者需要查詢港股的持有及持有變動記錄的,中國結算將參照A股做法為投資者提供查詢服務,所需提交材料和辦理流程參照中國結算A股相關業務規則。中國結算出具的證券持有記錄,是港股通投資者享有該證券權益的合法證明。

      1.2*中國結算對投資者查詢港股的持有及持有變動記錄,如何收取查詢費?

      參照投資者查詢A股標準收費。當投資者同時查詢滬市人民幣普通股票賬戶中記錄的A股和港股時,港股的持有及持有變動查詢收費根據證券賬戶與A股合并計收,不單獨收取查詢費。

      1.3*投資者通過港股通持有的港股可否轉存管至香港經紀商?

      不可以。投資者通過港股通持有的港股,只能通過港股通賣出并取回人民幣現金,不能跨境轉存管,中國證監會另有規定的除外。

      1.4*投資者通過港股通持有的港股,是否可以提取紙面股票?

      不可以。投資者通過港股通持有的港股,只能通過港股通賣出并取回人民幣現金,投資者不能要求存入或提取紙面股票,也不能在香港市場進行任何其他投資。中國證監會另有規定的除外。

      2 投資者權利

      2.1 *港股通投資者如何行使投資者權利?

      投資者持有的港股,由中國結算在香港結算開立證券賬戶,代所有港股通投資者名義持有并存管于香港結算,并最終以香港中央結算(代理人)有限公司的名義出現在港股上市公司的股東名冊中。

      中國結算作為港股通投資者的名義持有人代其行使相關股東權利,并在充分征求投資者意愿后為后者提供港股通股票權益分派、投票等公司行為代理服務,從而充分保障投資者的權利。投資者可向指定交易的證券公司進行意愿申報,由中國結算根據從指定交易的證券公司處收集到投資者指示,并進行匯總后,再向香港結算辦理。中國結算在向香港結算辦理相關港股公司行為業務時,遵照香港結算相關業務規定。

      2.2*為什么港股通投資者不會出現在港股上市公司的股東名冊之中?

      主要原因是香港市場實施以間接持有方式為主的多級持有體系。在香港市場,投資者如需交易股票,一般會將股票托管至券商,券商再存管至香港結算,最終以香港結算代理人的名義體現在股東名冊。對港股通投資者而言,其持有的股票是以中國結算的名義存管于香港結算,并以香港中央結算(代理人)有限公司的名義體現在股東名冊上。

      2.3*中國結算提供哪些名義持有人服務?

      目前,中國結算可提供的名義持有人服務包括:(1)現金紅利派發、送股、股份分拆及合并、投票、公司收購及出具持有證明等服務;(2)依照有關法規、規章或規范性文件的相關規定,辦理額度內供股、額度內公開配售和以股息權益選擇認購股份的服務。

      2.4*中國結算暫不提供哪些名義持有人服務?

      依照有關法規、規章或規范性文件的相關規定,中國結算暫不提供超額供股和超額公開配售的服務,不提供新股發行認購服務。

      2.5*港股投票業務與A股相比有什么差異?

      主要差異包括:(1)港股通投資者對于同一項議案,可以同時投贊成、反對和棄權票(如有);(2)港股投票業務存在無股權登記日的情形。無股權登記日的投票以投票截止日日終的持有為基數。

      2.6*中國結算如何辦理港股通投票業務?

      中國結算辦理投票業務,匯總申報期內港股投資者投票意愿后,向香港結算提交。港股通投資者各類票數總額超過投票登記日或者香港結算投票截止日持有數量的,中國結算以實際持有為基數按比例分配。具體辦理流程,投資者可參照《中國結算上海分公司港股通存管結算業務指南》(http://www.chinaclear.cn/zdjs/editor_file/20140926163401589.pdf)

      2.7*中國結算如何辦理強制性公司收購業務?

      中國結算辦理強制性公司收購業務,根據香港結算的通知公告,對港股通投資者的相應股份作收購保管和注銷處理,無需投資者申報。

      中國結算在收到香港結算支付的收購資金或股份后3個港股通交易日內,完成收購股份的過戶登記及其對應的收購資金(證券)的支付。提示投資者注意,若賬戶中股份有質押或者凍結,支付方式為現金的,收購資金暫不發放,待凍結或質押解除后再按照相應金額發放;支付方式為股份的,支付收購股份托管在相應證券賬戶后進行凍結。

      2.8*中國結算如何辦理非強制性公司收購業務?

      中國結算辦理有條件和無條件的非強制性公司收購業務,根據申報期內港股通投資者申報意愿,對相應股份作收購保管和注銷處理。有條件的非強制性收購被取消的,中國結算根據香港結算的指令,退回相應股份。

      中國結算在收到香港結算支付的收購資金或股份后3個港股通交易日內,完成資金或股份的相應處理。

      具體辦理流程,投資者可參照《中國結算上海分公司港股通存管結算業務指南》(http://www.chinaclear.cn/zdjs/editor_file/20140926163401589.pdf)

    港股通股票與投資者

     1.1哪些股票可以成為港股通股票?

      根據《聯合公告》,在試點期間,港股通股票范圍為恒生綜合大型股指數、恒生綜合中型股指數成份股以及不在前述指數成份股內但有股票同時在上交所和聯交所上市的發行人的H股。

      但是,(1)在聯交所以港幣以外貨幣報價交易的股票不納入;(2)同時有股票在上交所以外的內地證券交易所上市的發行人的股票不納入;(3)上交所上市A股為風險警示板股票的A+H股上市公司的相應H股不納入。此外,具有上交所認定的其他特殊情形的股票不納入。截至2014年10月8日,可納入港股通股票范圍的股票共269只。

      提示投資者注意,港股通股票范圍可能因發生特殊情形而調整。對此,投資者可以關注上交所證券交易服務公司指定網站公布的港股通股票名單信息,相關股票被調入或者調出港股通股票的生效時間以上交所證券交易服務公司公布的時間為準。

      1.2相關股票在何種情形下會被調入港股通股票?

      港股通股票之外的股票若因相關指數成份股調整等原因,導致屬于港股通股票范圍,則調入港股通股票。其中,A股在上交所上市的公司在聯交所上市H股,或者H股上市公司在上交所上市A股,或者公司同日在上交所和聯交所上市A股和H股的,其H股在價格穩定期結束且相應A股上市滿10個交易日后調入港股通股票。相關股票的調入港股通股票的生效時間以上交所證券交易服務公司公布的時間為準。

      1.3 港股通股票在什么情形發生時可能被調出?

      港股通股票因相關指數成份股調整等原因,導致不再屬于港股通股票范圍的,則調出港股通股票。提示投資者注意,如果股票被調出港股通股票但仍屬于聯交所上市股票的,那么投資者將不得通過港股通買入該股票,但可以賣出。

      2交易貨幣

      2.1投資者使用何種貨幣參與港股通交易?

      港股通交易以港幣報價,內地投資者通過港股通買賣港股實際支付或收取人民幣。

      3交易日

      3.1港股通交易日是怎樣安排的?

      港股通將僅在滬港兩地均為交易日并且能夠滿足結算安排時開通。具體交易日安排,將由上交所證券交易服務公司在其指定網站對市場公布。滬港通開通當年的交易日安排將在開通之前向市場公布。

      如果發生上交所證券交易服務公司認定的特殊情形,導致或者可能導致港股通交易無法正常進行的,那么上交所證券交易服務公司可以調整港股通交易日并向市場公布。

      3.2在香港市場的半日交易中,港股通交易如何安排?

      內地投資者參與港股通交易,應關注,在聯交所市場存在半日交易的情況。在香港市場,圣誕節、元旦和農歷新年的前一日如果不是周末,那么該日沒有午市交易(即13:00-16:00的持續交易時段)。如果該日為港股通交易日,那么該日的港股通交易也沒有午市交易(即只有9:00-9:15的開市前時段及9:30-12:00的持續交易時段)。但是,該日港股通交易的額度控制規定,與完整交易日的規定相同。

      4交易時間

      4.1港股通股票的交易時間是怎么規定的?

      投資者買賣港股通股票的交易時間具體按聯交所規定執行。在聯交所,交易日的9:00-9:30為開市前時段(集合競價),但港股通投資者則僅可以在9:00-9:15通過競價限價盤申報;交易日的9:30-12:00以及13:00-16:00為持續交易時段(連續競價),港股通投資者僅能通過增強限價盤申報。港股通投資者撤單的時間為9:00-9:15;9:30-12:00;12:30-16:00。

    港股通交易時間
    開市前時段:
    上午9:00-9:30
    -輸入買賣盤時段:  9:00-9:15
    港股通投資者可通過競價限價盤申報,并且其間僅能撤銷訂單而不可以修改訂單
    持續交易時段:
    上午:9:30-12:00
    下午:13:00-16:00
    港股通投資者可通過增強限價盤在該時段申報或撤銷申報,但不得修改訂單
    港股通投資者可在12:30-13:00 撤銷上午未成交的申報

      4.2什么是聯交所的開市前時段?

      聯交所開市前時段是在早上開市前增設的交易時間,用以確定開市價。

      在開市前時段,買賣盤積累到一段時間后,會在預先設定的對盤時段中對盤(即報價撮合)。也就是買賣盤會以買賣盤類別、價格及時間等優先次序按“最終參考平衡價格”順序對盤。

      在開市前時段,交易系統只接受輸入“競價盤”及“競價限價盤”指令,其中,港股通投資者只可以輸入“競價限價盤”。在該時段,輸入交易系統的買賣盤價格不可偏離上日收盤價或按盤價(最近參考平衡價)9倍或以上及少于九分之一或以下,每個買賣盤不得超過3,000手股份。

      聯交所開市前時段又分為以下的交易時段:

    時段 時間 交易規則
    輸入買賣盤時段 9:00至9:15 只接受競價盤及競價限價盤輸入
    注:港股通投資者只可以輸入競價限價盤,并且其間僅能撤銷訂單而不可以修改訂單。
    對盤前時段 9:15至9:20 只接受競價盤
    注:港股通投資者不能輸入“競價盤”,因此,不可以在9:15-9:20之間輸入訂單。
    對盤時段 9:20至9:28 投資者不得在交易系統內輸入、更改及撤銷買賣盤;
    已經存在的買賣盤會以買賣盤類別(以競價盤為先)、價格及時間等優先次序對盤;
    在此時段確定每一只證券的最終參考平衡價格(即開盤價)。
    暫停時段 9:28至9:30 至9:30持續交易時段開始前,不能將買賣盤傳遞至聯交所的交易系統。

      投資者可以通過聯交所網站“市場運作”項下的“證券交易運作”內“交易機制”欄目,了解更詳細的交易規則與機制。

      4.3聯交所持續交易時段是怎樣規定的?

      每個交易日的9:30至12:00、12:00至13:00以及13:00至16:00是聯交所的持續交易時段。其中,12:00至13:00為延續早市時段,只適用于指定證券,而港股通股票不包括在內,因此,對于港股通投資者而言,在這一時段是無法參與交易的。

      在持續交易時段,一方面,交易系統會按照價格優先、時間優先的原則成交;另一方面,交易系統只接受“限價盤”、“增強限價盤”及“特別限價盤”。注意,港股通投資者僅可輸入“增強限價盤”。在此時段,輸入交易系統的買賣盤價格應當遵循聯交所的報價規則(參見聯交所《交易所規則》第503條,第505條至507條A)。同時,每個買賣盤的數量不得超過3000手股份。

      4.4 臺風及黑色暴雨警告對港股通交易時間會有什么影響?

      由于地處臺風和黑色暴雨的多發地,香港市場在處理臺風和黑色暴雨對交易的影響上形成一套既定的成熟做法,即按照八號及以上臺風和黑色暴雨警告(以下統稱警報)發出時間為開市前時段之前、開市前時段期間以及持續交易時段期間等三個不同時段有不同的應對措施。具體安排如下:

    警報發出時點 警報解除時點 交易情形
    早于開市前時段 7:00前 交易正常進行
    7:00至9:00 開市前時段將被取消,警報解除兩小時后的整點或30分鐘開始交易(例:如果警報在7:15解除,那么早上交易時段將在9:30開始。如果警報在7:30解除,那么早上交易時段將于9:30開始。)
    9:00至11:00 上午交易取消,13:00開始交易
    11:00至11:30 上午交易取消,13:30開始交易
    11:30至12:00 上午交易取消,14:00開始交易
    12:00以后 全天停止交易
    開市前時段期間   如果是臺風警報,則開市前時段結束后停止交易,按照上述“早于開市前時段發出警報”中第3-6情形欄(藍色)規定的解除警報情形恢復交易;
    如果是黑雨警報,則正常交易。
    持續交易時段期間   如果是臺風警報,那么在發出警報后15分鐘后停止交易,按照上述“早于開市前時段發出警報”中第3-6情形欄(藍色)規定的解除警報情形恢復交易
    如果是黑雨警報,那么正常交易

      5投資者

      5.1哪些主體可以成為港股通的投資者?

      港股通投資者應當擁有滬市人民幣普通股票賬戶,同時,在試點初期,需滿足香港證監會關于參與港股通的內地投資者僅限于機構投資者及證券賬戶及資金賬戶余額合計不低于人民幣50萬元的個人投資者的規定。在實踐操作中,港股通業務實施投資者適當性管理,由證券公司根據中國證監會與香港證監會在聯合公告中明確的準入資格標準,以及上交所《滬港通試點辦法》及《港股通投資者適當性管理指引》的規定,核定參與港股通投資者的資質,并要求投資者在簽署風險揭示書的前提下簽訂委托協議。

      5.2 證券公司如何對港股通投資者進行適當性評估?

      證券公司應根據上交所港股通投資者適當性管理的要求,對個人投資者的資產狀況、知識水平、風險承受能力和誠信狀況等方面進行適當性評估,評估個人投資者是否適合參與港股通股票交易。

      6 港股通交易委托

      6.1投資者如何參與港股通交易?

      投資者應通過委托內地證券公司買賣港股通股票。證券公司在接受委托后,通過上交所證券交易服務公司,向聯交所進行申報,該申報在聯交所交易平臺撮合成交后,將通過相同路徑向證券公司和投資者返回成交情況。在結算交收方面,投資者通過證券公司與中國結算完成清算交收,中國結算作為內地投資者港股通股票的名義持有人向香港結算履行交收責任。

      6.2內地投資者參與港股通交易,應使用何種賬戶?

      參與港股通交易的個人投資者應當擁有滬市人民幣普通股票賬戶。如果投資者已經有此賬戶,那么無需另行開立股票賬戶。

      6.3投資者買賣港股通股票,是否需要與證券公司簽訂專門的業務合同?

      個人投資者在通過港股通投資者適當性管理的評估后,買賣港股通股票前,應當簽署風險揭示書,并與內地證券公司簽訂港股通委托協議。

      此外,港股通投資者不能進行IPO申購港股。

      6.4 港股通交易的指定交易與轉指定、撤銷指定是怎樣的?

      內地投資者參與港股通交易,適用目前上交所關于指定交易的相關規定,實行全面指定交易制度。對于新辦理或者變更指定交易的,自下一個港股通交易日起,才可進行港股通交易。投資者存在港股通股票當日有交易行為、當日有申報、未完成交收或者上交所、中國結算業務規則規定的其他情形的,不得撤銷指定交易。

    港股通交易與交收

    1交易訂單類型

      1.1投資者可以通過哪些訂單參與港股通交易?

      滬港通僅向雙方投資者提供限價類型訂單。具體而言,內地投資者參與聯交所自動對盤系統交易港股通股票時,在開市前時段內應當采用“競價限價盤”委托;在持續交易時段應當采用“增強限價盤”委托。

      1.2 聯交所買賣盤中的“競價限價盤”和“增強限價盤”是指什么?

      競價限價盤是有指定價格的買賣盤,適用于開市前時段。其中,指定價格應等于最終參考平衡價格,或者較最終參考平衡價格更具有競爭力的競價限價盤(也就是指定價格≥最終參考平衡價格的買盤,或者指定價格≤最終參考平衡價格的賣盤),或者可按照最終參考平衡價格進行對盤。競價限價盤能否成交取決于交易對手方是否有足夠可以配對的買賣盤。

      在開市前時段,競價限價盤會根據價格及時間優先次序按最終參考平衡價格順序對盤。在開市前時段結束后,任何未完成且輸入價不偏離按盤價9倍或以上,也不低于按盤價九分之一或以下的競價限價盤,都將自動轉至持續交易時段,并且均被視為限價盤存于所輸入價格的輪候隊伍中。

      增強限價盤則適用于持續交易時段,投資者可以其指定或者更優的價格買入或賣出股票。增強限價盤可以同時與10條輪候隊伍進行配對,也就是輸入賣盤可以較最佳買盤價低9個價位,輸入買盤可以較最佳賣盤價高9個價位。配對后,任何未能成交的買賣盤余額將按此前輸入的指定限價轉為一般限價盤,存于所輸入價格的輪候隊伍中。

      1.3 港股通投資者是否可以修改訂單?

      投資者的港股通訂單如果已經申報的,那么不得更改申報價格或者申報數量,但在聯交所允許撤銷申報的時段內,未成交的申報可以撤銷。

      聯交所市場允許港股通投資者撤銷申報的時段包括,交易日開市前時段的9:00-9:15(即輸入買賣盤時段)、9:30-12:00和13:00-16:00(即持續交易時段)。此外,港股通投資者可以在12:30-13:00的時段內撤銷上午未成交的買賣盤申報。

      2交易單位

      2.1港股交易以“手”為買賣單位,一手的股數是多少?

      在香港證券市場術語中,“手”即一個買賣單位。不同于內地A股市場每買賣單位為100股,在香港,每只上市證券的買賣單位由各發行人自行決定,可以是每手100股、500股或1000股等。投資者如果想了解某只證券的買賣單位,那么可以登錄聯交所網站(www.hkex.com.hk),在“投資服務中心”欄目內,選擇“公司/證券資料”,輸入股份代號或上市公司名稱查詢。

      2.2港股交易最大手數是如何規定的?

      港股交易每個買賣盤最大為3000手,同時,最大股數限制是99,999,999股。由于港股的每手股數是由上市公司決定,因此,理論上可能出現因某公司每手股數過大使得在未達到3000手的情況下就達到99,999,999股的上限規定?梢哉f,港股交易的最大交易手數以99,999,999股/每手股數和3000手中的較小者為準。

      2.3 港股通股票以“手”為買賣單位,少于一手的“碎股”如何交易?

      少于一手,即少于一個完整買賣單位的證券,香港市場稱之為“碎股”(內地稱“零股”)。聯交所的交易系統不會為碎股提供自動對盤交易,而是在系統內設有“碎股/特別買賣單位市場”供碎股交易。目前,碎股買賣在聯交所通過半自動對盤的方式進行,價格通常有所折讓。提示投資者,港股通投資者持有的碎股只能通過聯交所半自動對盤碎股交易系統賣出,不能買入。

      提示投資者,碎股/特別買賣單位市場不接受輸入價高于或等于完整買賣單位最低價下限(如股票為0.01元)且股數等于或超過一個完整買賣單位(即一手)的買賣盤來進行半自動對盤。

      此外,價格低于港幣0.01元的證券即使屬于完整的一手,但是因為價格已低于完整買賣單位市場中的最低按盤價,也在“碎股/特別買賣單位市場”交易。舉個例子,如果一只股票的按盤價已低至港幣0.01元,那么投資者在碎股市場輸入的買賣價仍然可以低至系統設定的最低輸入價:港幣0.001元。不過,當一只股票的按盤價已低至港幣0.01元,那么有關證券的輸入價上限同樣不得偏離按盤價9倍或以上。

      為提高市場透明度,聯交所會發布碎股/特別買賣單位市場的實時資料給資訊供應商。

      3報價規則

      3.1港股股票的買賣盤報價規則及價位表是怎樣的?

      首先,在每個交易日,首個輸入交易系統的買盤和賣盤是受一套開市報價規則所監管的。按照此規則,在開市前時段內做出的開市報價不得偏離上個交易日的收市價(如有)的9倍或以上,也不得低于上個交易日的收市價(如有)九分之一或以下。

      在持續交易時段,(1)如果首個掛牌是買盤,那么其價格必須高于或者等于上個交易日收市價下24個價位的價格。(2)如果首個掛盤為賣盤,那么其價格必須低于或者等于上個交易日收市價格之上24個價位的價格。此外,無論是買盤或買盤,首個掛盤在任何情況下都不得偏離上個交易日收市價9倍或以上,也不得低于九分之一或以下。這里的“價位”是指證券交易所可允許的最小價格變動單位。

      有關開市報價的詳細規定,投資者可以登錄聯交所網站,在“規則與監管”欄目下的“交易規則”選項中參閱《交易所規則》第503條了解。

      其次,非首個輸入交易系統的買盤或賣盤報價規則為:買盤或賣盤的價格不得偏離按盤價(即名義價格,指根據不同情況,在聯交所上市的股票在開市前時段的參考平衡價格、在持續交易時段的買盤價或賣盤價、或者前收盤價。)9倍或以上,也不得低于九分之一或以下,相關價位見下表(投資者可以參閱《交易所規則》附表二,至于非開市買賣盤的報價規則可參閱《交易所規則》第505條至第507A條)。

      每種股票的價位(即最小報價單位)與股價有關。以下是證券(債券除外)的價位表,供投資者參考:

    證券價格 最小報價單位
    0.01至 0.25 0.001
    高于 0.25至 0.50 0.005
    高于 0.50至 10.00 0.010
    高于 10.00至 20.00 0.020
    高于 20.00至 100.00 0.050
    高于 100.00至 200.00 0.100
    高于 200.00至 500.00 0.200
    高于 500.00至 1,000.00 0.500
    高于 1,000.00至 2,000.00 1.000
    高于 2,000.00至 5,000.00 2.000
    高于 5,000.00至 9,995.00 5.000

      上述報價規則一般不適用于競價限價盤,但是競價限價買盤或競價限價賣盤的價格也不得偏離上個交易日收市價9倍或以上,也不得低于上個交易日收市價九分之一或以下。

      3.2港股交易的開市價是怎樣確定的?

      在開市前時段,賣盤以買賣盤類別、價格及時間等優先次序(競價盤享有優先的對盤次序),按“最終參考平衡價”順序對盤,“最終參考平衡價”即為開市價。若開市前時段未產生對盤價格的,以當日第一筆成交價格作為開市價。

      3.3港股交易的收市價如何計算?

      在正常運作情況下,港股的收市價按照持續交易時段最后一分鐘內五個按盤價的中位數計算。系統由15:59整開始,每隔15秒錄取股票按盤價一次,共攝取五個按盤價。按盤價是根據聯交所《交易所規則》第101條規定,在比較了當時的買盤價、沽盤價及最后錄得價后確定的。選五個時段按盤價的中位數可以盡量減少某一宗交易的成交價對收市價的影響。舉例如:

    攝取 時間 買盤價 沽盤價 最后錄得價 按盤價
    第一次 15:59:00 $39.40 $39.45 $39.45 $39.45
    第二次 15:59:15 $39.40 $39.45 $39.45 $39.45
    第三次 15:59:30 $39.40 $39.45 $39.40 $39.40
    第四次 15:59:45 $39.35 $39.45 $39.40 $39.40
    第五次 16:00:00 $39.30 $39.35 $39.35 $39.35

      以上五個時段的按盤價由低到高依次為:

    $39.35 $39.40 $39.40 $39.45 $39.45

      取中位數(即中間的價格)為$39.40,因此,收市價即為$39.40。

      4額度控制

      4.1 對港股通的投資規模是否實施額度控制?

      試點初期,對人民幣跨境投資額度實行總量控制,并設置每日額度。在試點初期,遵循有序可控的原則,港股通總額度為2500億元人民幣,略小于滬股通總額度的3000億元人民幣。同時,港股通的每日額度為105億元人民幣,略低于滬股通的每日額度即130億元人民幣。

      交易期間,上交所證券交易服務公司在其指定網站暫定每分鐘更新當日額度余額顯示信息。如果港股通當日額度余額使用完畢而停止買入申報,上交所證券交易服務公司將在其指定網站予以披露。投資者應關注網站登載的相關額度余額信息。

      4.2如何對港股通實施額度控制?

      在額度控制機制方面,由上交所證券交易服務公司對港股通交易每日額度的使用情況進行實時監控,并在港股通交易日終對港股通交易總額度的使用情況進行監控。上交所證券交易服務公司于交易結束后在其指定網站公布額度使用情況。

      在額度統計口徑方面,以投資者在交易環節發生的比如申報、成交金額等事項作為計算依據進行港股通額度控制。至于支付交易手續費、公司派發現金紅利、利息等非交易事項的資金流量均不占用額度。

      其一,港股通交易當日額度余額的計算公式如下:

      當日額度余額=每日額度-買入申報金額+賣出成交金額+被撤銷和被聯交所拒絕接受的買入申報金額+買入成交價低于申報價的差額。

      該公式中的買入申報金額、賣出成交金額、被撤銷和被聯交所拒絕接受的買入申報金額、買入成交價低于申報價的差額,按照中國結算每日交易開始前提供的當日交易參考匯率,由港幣轉換為人民幣計算。

      提示投資者,當日額度控制機制在不同的交易時段安排如下:

     。1)在聯交所開市前時段內,當日額度用盡的,上交所證券交易服務公司將暫停接受該時段后續的買入申報,且在該時段結束前不再恢復,但仍然接受賣出申報;

     。2)在聯交所持續交易時段內,當日額度用盡的,上交所證券交易服務公司停止接受當日后續的買入申報,但仍然接受賣出申報。在上述時段停止接受買入申報的,當日不再恢復,上交所另有規定的除外。

      其二,港股通總額度余額的計算公式如下:

      總額度余額=總額度-買入成交總金額+賣出成交對應的買入總金額。

      該公式中的買入成交總金額、賣出成交對應的買入總金額,按照中國結算每日交易結束后提供的當日交易結算匯率,由港幣轉換為人民幣計算。其中,賣出成交對應的買入總金額是指對賣出成交的股票按其買入的平均價格計算的總金額。

      上交所可以根據市場需要,對總額度的計算方式進行調整。

      提示投資者,總額度控制機制安排如下:

      如果總額度余額少于一個每日額度,那么上交所證券交易服務公司自下一港股通交易日起停止接受買入申報,但仍然接受賣出申報?傤~度余額達到一個每日額度時,上交所證券交易服務公司自下一港股通交易日起恢復接受買入申報。

      5交易成本

      5.1*投資者通過港股通買賣港股股票需要支付哪些稅費?(帶*問題由中國結算提供)

      投資者在進行港股通交易時,主要支付交易稅費、結算及交收服務費用、證券托管和代理人服務費用。具體包括:

    大類 小類 項目 繳付對象 收費/計算標準
    交易稅費
    (交聯交所或由聯交所代收)
    交易稅費 印花稅 印花稅署 雙邊,按成交金額的0.1%計收(取整到元,不足一元港幣按一元計)。
    交易征費 證監會 雙邊,按成交金額的0.003%計收(四舍五入至小數點后兩位)。
    交易費 聯交所 雙邊0.005%(四舍五入至小數點后兩位)。
    交易系統使用費
    雙邊,每筆交易0.5元港幣。
    結算收費 (交香港結算) 結算及交收服務 股份交收費 香港結算 雙邊,按成交金額的0.002%計收,每邊最低及最高收費分別為2元港幣及100元港幣(四舍五入至小數點后兩位)。
    存管及公司行為服務 證券組合費 香港結算代理人 根據持有港股的市值設定不同的費率,詳見證券組合費費率表。

      5.2*對于港股通投資者而言,證券組合費是什么費用?怎樣收?

      證券組合費是指香港結算根據中國結算名義持有賬戶每自然日日終港股持有市值,按逐級遞減的費率標準,所計收的存管和公司行為服務費用(詳見下表)。中國結算依據相同標準,對每個持有港股的A股證券賬戶進行收取。

    持有港股的市值(幣種:港幣) 年費率
    小于或等于港幣 500億元 0.008%
    大于港幣500億元,小于或等于2,500億元 0.007%
    大于港幣2,500億元,小于或等于5,000億元 0.006%
    大于港幣5,000億元,小于或等于7,500億元 0.005%
    大于港幣7,500億元,小于或等于10,000億元 0.004%
    大于港幣10,000億元 0.003%

      提示投資者注意,由于證券組合費根據投資者證券賬戶持有市值以一定的比例按自然日進行計算收取,也就是說,投資者持有港股通證券,即使不交易,也需每日繳納證券組合費,投資者應避免因此發生資金透支。

      5.3*證券組合費是不是投資者參與港股通交易的額外成本?

      目前,香港結算針對香港本地市場收取的證券托管、代理人服務等收費項目有4、5項之多,計算標準比較復雜,而且收取時間不統一,香港當地也有簡化收費標準的呼聲。香港結算正在推動統一采取組合費代替現有收費標準。因此,對投資者而言,證券組合費并非進行港股買賣的額外成本。

      5.4*投資者為什么要在賬戶內預留一定的資金余額,以避免可能出現的賬戶透支?

      當匯率出現極端情況下的大幅波動,或者由于香港市場相關交易、結算費用的收。ɡ,交易系統使用費是按實際成交宗數而不是申報筆數收;又如,香港結算按日收取證券組合費),均可能會導致投資者賬戶透支。因此,港股通投資者應關注其賬戶內的資金余額,做出必要的預留。

      6權益證券處理

      6.1投資者參與港股通交易獲得的權益證券如何處理?

      因港股通股票權益分派、轉換、上市公司被收購等情形或者交易異常情況,所取得的港股通股票以外的聯交所上市證券,可以通過港股通賣出,但不得買入,上交所另有規定的除外。

      因港股通股票發行人供股、港股通股票權益分派或者轉換等所取得的聯交所上市股票的認購權利憑證在聯交所上市的,可以通過港股通賣出,其行權等事宜按照中國證監會、中國結算的相關規定處理。

      因港股通股票權益分派、轉換或者上市公司被收購等所取得的非聯交所上市證券,不得通過港股通買入或者賣出。

      7交易交收

      7.1投資者買賣港股通股票可否進行回轉交易?

      投資者買賣港股通股票,當日買入的股票,經確認成交后,在交收前可以賣出。

      7.2*港股交易的T+2交收制度是怎么回事?

      港股通在證券交收時點上,實行T+2交收安排。T日買入港股的投資者,T+2日日終完成交收后才可獲得相關證券的權益;T日賣出港股的投資者,T日和T+1日日終仍可享有關于證券的權益。

      提示投資者注意,T日,是指港股通交易日;T+1日,是指港股通交易日后第1個港股通交收日;T+2日,依此類推。

      7.3 *在T+2交收制度下,投資者的可交易股票數量怎么確定的?

      投資者證券賬戶內的港股通股票余額分為可交易數量(Avalible)、日終持有余額(Balance)、未完成交收數量(Pending),如發生凍結,還包括凍結數量(Frozen)。

      其中,投資者的可交易數量=日終持有余額+未完成交收數量-凍結數量。投資者凈買入港股通股票時,未完成交收數量為正;投資者凈賣出港股通股票時,未完成交收數量為負。

      7.4 *在T+2交收制度下,投資者如何知道自己是否享有港股通股票權益?

      T日買入港股的投資者,T+2日日終完成交收后才可獲得相關證券的權益;T日賣出港股的投資者,T日和T+1日日終仍可享有相關證券的權益。提示投資者注意,T日,是指港股通交易日;T+1日,是指港股通交易日后第1個港股通交收日;T+2,依此類推。

      7.5 *投資者買入或賣出港股通股票在半個交易日也可以正常交收嗎?

      提示投資者,圣誕前夕(12月24日)、元旦前夕(12月31日)或者農歷新年前夕,如果不是周末,那么,香港市場將僅有半天交易,且該半日不是港股通交收日。屆時,半日市(L日)、半日市前一交易日(L-1日)交易證券的交收均在L+2日完成。

      舉個例子,如果投資者在12月22日(周一)買入一手港股通股票,12月22日、12月23日為港股通交易日,12月24日為港股通半日市,12月25日至12月28日為圣誕期間休假日(其中,12月27日及12月28日為周末)。那么,其買入的該股票在12月24日(該日非周末)不進行交收,而是在12月29日(圣誕節假期后第一個港股通交易日)進行交收。這樣,港股通投資者的證券和資金將不能及時到帳,所以,投資者要提前做好相應的資金管理。

      8質押與非交易過戶

      8.1*港股通投資者持有的港股是否可以辦理質押?

      可以。港股通投資者以其持有的港股,辦理質押登記和解除質押登記業務時,所需提交材料和辦理流程均參照A股證券質押登記業務相關業務規則和指南。提示投資者注意,因港股通交易的交收期為T+2日,已申報凈買入但尚未完成交收或已申報凈賣出但尚未在持有數量中扣減的港股無法用于質押。

      8.2*港股質押期間,哪些孳息一并在中國結算質押?

      港股通投資者以其持有的港股,辦理質押登記后,質押的質物包括質押登記申請所記載的相應數量的證券及該部分證券在質押登記有效期內通過香港結算派發的紅股和無選擇權的現金紅利。

      若派發的紅股為非港股通標的證券但在聯交所掛牌交易的,出質人可在質押解除后賣出該股份。無選擇權的現金紅利將在質押解除后按照香港結算向中國結算派發的金額,通過出質人指定交易的證券公司發放給出質人。

      8.3*港股通投資者可以辦理哪些港股通股票非交易過戶業務?

      港股通投資者可參照中國結算A股相關業務規則,辦理因繼承、離婚、法人資格喪失、投資者向基金會捐贈及經國家有權機關批準等情形涉及的港股通股票非交易過戶業務。

      提示港股通投資者注意,中國結算不辦理港股通投資者因協議轉讓涉及的非交易過戶業務。

      8.4*中國結算辦理港股通股票非交易過戶業務的流程是怎樣的?

      中國結算辦理港股通股票非交易過戶業務的流程如下:(1)對港股通投資者提交的非交易過戶申請材料進行審核;(2)審核通過的,按非交易過戶的相關收費標準計算并收取過戶所產生的印花稅和過戶費;(3)中國結算將報稅材料郵寄至香港結算,并將印花稅稅款交至香港結算;由香港結算轉交至香港稅務局并在成交單據貼印花后,郵寄至中國結算;(4)中國結算收到相關通知和材料后辦理股份過戶,并將成交單據寄送給投資者。

      提示投資者注意,因要向香港印花稅署繳付印花稅,非交易過戶的辦理周期至少需要八個港股通交易日,投資者須注意其中可能帶來的股價波動、司法凍結等風險。

      8.5*港股通投資者辦理質押、非交易過戶業務,該如何計算需繳納的稅費?

      港股通投資者辦理非交易過戶業務需繳納印花稅、過戶費,辦理質押業務需繳納質押登記費,相關稅費標準如下:

    項目 標準 繳付人 繳付對象
    非交易過戶印花稅 按轉讓股份上一港股通交易日收盤市值的1‰計收,如所計得的印花稅包括不足1港元之數,該不足之數須當作1港元計算。(采用當日參考匯率賣出價換算成人民幣收取,四舍五入取整到元,并根據實際換匯匯率多退少補) 轉讓雙方投資者 印花稅署
    非交易過戶費 按轉讓股份上一港股通交易日收盤市值的1‰換算成人民幣計收(四舍五入取整到元),最高上限10萬元人民幣(雙向收。〒Q算匯率采用上一港股通交易日結算匯兌比率) 轉讓雙方投資者 中國結算
    質押登記費 以上一港股通交易日收盤市值作為基礎換算成人民幣計收(四舍五入取整到元),換算匯率采用上一港股通交易日結算匯兌比率。500萬市值以下(含)部分按該部分市值的1‰元人民幣收取,超500萬市值的部分按該部分市值的0.1‰元人民幣收取,起點100元人民幣。 質押登記申請人 中國結算

      8.6*中國結算辦理港股通股票質押、非交易過戶業務的受理日期是怎樣的?

      中國結算在工作日受理并辦理港股通質押、非交易過戶業務。如香港為非工作日、內地為工作日的,中國結算也受理并辦理港股通的質押、非交易過戶業務。

      9換匯處理

      9.1*港股通換匯安排是怎樣的?

      內地投資者通過港股通買賣港股通股票,以港幣報價成交,而投資者實際支付或收取人民幣。因此,需要將成交貨幣(也就是港幣)按一定匯率換算為人民幣,這就是通常所說的換匯處理。

      對投資者而言,如何確定買入或賣出股票所需支付或收到的人民幣,是其比較關注的問題。在這里,需要注意區分參考匯率和結算匯兌比率兩個概念的差異。

      參考匯率是指,在港股通交易日開市前,由中國結算根據換匯銀行提供、并通過上交所網站向市場公布的匯率。參考匯率包括港幣買入參考價、港幣賣出參考價兩項。境內證券公司可能利用該參考匯率作為控制投資者資金之用。即,投資者買入港股時,證券公司利用港幣賣出參與價計算投資者需要支付的人民幣資金;投資者賣出港股時,證券公司利用港幣買入參考價計算投資者可以得到的人民幣資金。

      結算匯兌比率是指,當日收盤后,中國結算根據全市場港股通成交的清算凈額(單邊,凈應收或凈應付),在香港與換匯銀行換匯后,將換匯成本均攤至根據當日所有買入成交和賣出成交所計算出的對投資者當日成交進行人民幣資金結算所實際適用的匯率。結算匯兌比率包括買入結算匯兌比率和賣出結算匯兌比率兩項。

      由上可知,參考匯率不等于結算匯兌比率。由于采用凈額換匯安排和成本全額均攤原則,結算匯兌比率一般都會優于前述參考匯率。即,日終清算后,投資者的港股買入交易,按賣出結算匯兌比率所計算出的、實際需要支付的人民幣,一般將少于證券公司日間按賣出參考價所計算出的金額。反之,日終清算后,投資者的港股賣出交易,按買入結算匯兌比率所計算出的、實際可以得到的人民幣,一般將多于證券公司日間按買入參考價所計算出的金額。當然,出于風險管理的需要,可能有證券公司會在參考報價的基礎上再加減一定比例來控制客戶資金,投資者應事先咨詢指定交易證券公司了解詳情。

      每日交易開市前,中國結算收到港股通結算銀行提供的當日交易的參考匯率后,通過上交所官網公布。每日交易閉市后,投資者可通過上交所官網或向指定交易券商查詢結算匯兌比率。

      提示投資者注意,港股通交易日與交收日之間的匯率波動不影響投資者參與港股通交易的資金交收,投資者無需承擔交易日與交收日之間的匯率變動風險。極端情況下離岸人民幣市場發生大幅度波動時,有可能出現結算匯兌比率劣于參考匯率的結果。投資者需及時關注離岸人民幣市場并查看資金賬戶余額,防止資金賬戶出現透支。另外,上述安排僅適用于交易結算資金的清算,公司行為類結算資金(如,派發紅利)一般采用逐筆全額換匯安排。

      10交易行情

      10.1香港市場股票行情報價的顏色與內地一樣嗎?

      聯交所負責發布香港市場證券交易行情信息。提示港股通投資者,在香港市場,當股票價格上漲時,股票報價屏幕上顯示的顏色為綠色,下跌時則為紅色。但是,不同的行情軟件商提供的行情走勢顏色可以重新設定,港股通投資者在使用行情軟件的時候,應當仔細檢查軟件的參數設置,避免慣性思維帶來的風險。

      總之,內地投資者在參與港股通交易前應了解香港市場行情報價顯示的具體含義,避免因誤解而做出錯誤的投資決策,遭受投資風險。

      10.2香港聯交所提供的免費一檔行情是實時行情嗎?

      聯交所通過上交所向內地港股通投資者提供免費一檔行情。該行情(最優買賣盤)覆蓋港股通股票范圍(包括可買賣證券和僅可賣證券),但是,提示投資者,該行情的刷新頻率為3秒。因此,投資者應當知道參考該行情做出投資決策可能帶來一定的風險。對于聯交所發布的多檔商業行情,內地投資者可以按照商業慣例獲取。

    港股通股票的停牌、復牌及除牌

    1暫停交易

      1.1港股通股票是否會在交易時段因為股價波動而突然暫停交易?

      盡管聯交所市場沒有漲跌停板制度,但仍有一套關于股價及成交量波動的市場監察機制。

      如果聯交所通過市場監察察覺到上市發行人的股價或成交量出現異常波動,或媒體刊登了可能影響上市公司股價或交易的報道,或者市場出現了相關傳聞,那么為了維持市場的公平有序,聯交所會聯系上市公司。上市公司必須立即對此作出回應,并履行《上市規則》中規定的持續披露義務,及時公布避免其股票出現虛假的相關資料,或者根據《證券及期貨條例》第XIVA部規定應當予以披露的任何內幕消息,并確保這些資料能夠公平發布。上市公司如果不知道有任何事宜或者發展會導致、或者可能導致其股價或成交量出現異常波動,那么應當盡快通過“披露易”及其網站刊發公告說明該情況。上市公司及時刊發了有關公告,則無需短暫停牌或停牌。

      如果情況需要,例如發現或懷疑有關股價或成交量的異動是由于泄露了某些根據《證券及期貨條例》第XIVA部規定應予披露的內幕消息所致,那么上市公司應當立即公布相關資料或者根據《證券及期貨條例》第XIVA部須披露的任何內幕消息。否則,上市公司股票可能被聯交所短暫停牌或停牌,待公告發出后再恢復交易。

      關于上市公司“股價或成交量異動”,是指一家上市公司的股價及/或成交量出現了沒有明顯原因的異常表現。例如,大市下跌,但公司股價卻大幅上漲,或者成交量突然大幅增加。至于股價或成交量的波動幅度是否屬于“異常”,則由聯交所參照有關股票的過往表現,或該股票所屬行業的其它股票的表現,以及大市的整體情況等作出判斷。

      1.2港股通股票在什么情況下會暫停交易?

      當出現以下情形時,港股通股票可能會被實施暫停交易:

      一是上市公司股份價格或成交量異動。當聯交所監察到股份的價格或成交量出現不尋常的波動,又或媒體報道出現可能會影響其證券價格或買賣的報道和市場出現有關傳聞時,為維持一個公平有序的市場,聯交所一般會聯絡上市公司,上市公司則必須立即回應交易所的查詢。上市公司須履行他們在《上市規則》中的持續責任,及時地披露所有“股價敏感資料”并確保這些資料能夠公平發布。

      如上市公司并不知悉有任何事宜發展會導致或可能導致其股份價格與成交量出現異常波動,有關公司須盡快透過“披露易”網站發公告說明其情況,有關公司毋須暫停其股份買賣。

      如果情況需要,例如交易所發現上市公司股價異動是由于該公司某些股價敏感消息泄露所致,上市公司必須發表經由董事會通過的聲明,說明該公司所知悉可能導致其股份價格或成交量出現不尋常波動的事項(包括任何涉及“股價敏感資料”的商議或討論)。有關上市公司為獲得充分時間去整理有關股價敏感資料并發布相關公告,可能需要暫停其股份買賣,待發出公告后才恢復交易,以確保所有投資者在買賣該公司股份時均公平獲得相關資訊。

      所謂“股價敏感資料”,是指與上市公司有關、供投資者評估公司狀況所必需的資料,或對公司股份交易可能有重大影響的資料(例如:在財務表現方面有利或不利的變化、集團重組、重要交易、發行證券等)。根據《上市規則》上市公司有責任按具體情況及其本身狀況評估是否屬其股價敏感資料。

      二是惡劣天氣影響。關于惡劣天氣對于港股通交易的影響,投資者可以參見“備戰港股通”中“2.4.4 臺風及黑色暴雨警告對港股通交易時間會有什么影響?”的回答。

      三是異常情況應急處理。在香港市場歷史上曾經發生因“披露易”網站受到干擾,系統出現不穩定暫停部分上市公司證券交易的情形。針對該項突發情況,聯交所制定了“披露易”網站服務或發布訊息系統運作受阻時上市公司發布訊息及相關交易安排,如上市公司未能夠在網站發生系統故障時,通過其他有效渠道公布相關涉及股價敏感信息等公告,上市公司會被暫停交易。

      此外,如果上市公司及獲授權上載資料的機構因內部控制不嚴導致上傳報告出現敘述性或操作性錯誤,也會被暫停交易,直至事件得到有效解決。

      至于暫停交易的公告,投資者可以通過“披露易”查詢。

      2停牌

      導致股票停牌的原因有很多,通常是公司要公布對股價敏感的消息。停牌可以由上市公司提出,也可以是聯交所指令。設立停牌機制的目的,是避免有個別股份出現信息披露不公平的情況,以及杜絕進行內幕交易。

      公司停牌對投資者有一定影響,但是,公司停牌并不完全都是壞消息,譬如公司因有收購建議或者因引入策略性股東而停牌,則對于公司及投資者而言可能會是利好的。所以,投資者應當在詳細了解公司停牌的原因后,再做出相應的投資策略。

      2.1港股通股票上市公司在什么情況下會主動提出停牌?

      上市公司提出停牌申請的原因,主要是因為有對股價敏感的消息需公布,如:

     。1)對股價敏感的資料未有及時披露,例如正在醞釀供股或配股。

     。2)當公司收到收購建議,并須與主要股東商討是否同意被收購時,也會提出停牌申請。若未能向公眾公布有關建議,股份便需暫停買賣。即使沒有建議的詳情,公司也要向公眾透露公司正在商討可能達成收購協議的詳情。

     。3)某些涉及需予披露的重大交易,例如公司的業務性質或控制權有重大改變,便需作詳細公布或獲得股東的同意,因此也會停牌。

     。4)公司將被接管、清盤或牽涉重大訴訟或調查等。

      2.2 聯交所在什么情形下會令上市公司停牌?

      當聯交所發現上市公司的股價出現不尋常波動時,也會勒令該上市公司停牌,其原因包括以下幾種:

     。1)公司股價及成交量出現未有合理解釋的不尋常波動,聯交所又未能與公司的授權代表聯絡,以確定公司并不知悉導致其股份價格及成交量的不尋常波動的原因,如出現這個情況,為保障投資者利益,會勒令該公司停牌。

     。2)可能影響股價的敏感資料未有在市場上全面發放,或有人故意進行市場操控活動,導致有關股票的價格或交投量出現不尋常波動。

     。3)公司未能維持最低公眾持股量。

     。4)聯交所認為公司未有足夠資產或業務以維持其上市地位,或公司的業務不適宜繼續上市。

      在停牌期間,交易所要求發行人須向交易所通知下列信息:任何影響到發行人當初要求停牌所持理由的情況變化,或發行人希望交易所在決定應否繼續停牌時加以考慮的其它理由。

      2.3如果港股通股票的A股停牌,那么其作為港股通股票的H股是否同時停牌呢?

      A+H公司股票因重大信息(股價敏感信息)未披露,上交所對A股進行盤中停牌時,聯交所同步實施H股盤中停牌。

      兩地規則中其他停牌規定情形暫不實施同步停牌。

      2.4投資者如何處理所持有的已停牌港股通股票?

      上市公司股票在停牌期間暫時不能在交易所買賣。如果投資者持有停牌公司的股票,那么應當密切留意上市公司在“披露易”網站上刊發的最新公告。如果上市公司已停牌3個月或以上,投資者可到“披露易”網站“發行人相關資料”欄目查閱有關長時間停牌公司的報告,以了解上市公司的最新情況。

      上市公司退市后,其股份已不再可以在聯交所公開交易。由于已經退市的公司并非上市公司,《上市規則》不再適用,個別股東的權利將只由公司注冊成立所在地的法例以及公司本身的組織章程文件來保障。

      3除牌

      3.1 上市公司除牌的情形有哪些?

      其一,如果停牌持續時間較長,而發行人并無采取適當行動以恢復其上市地位,那么可能導致交易所將其除牌。(1)如果上市公司的證券已經停牌6個月或以上而又未能符合有關的主板《上市規則》的規定,那么該公司將進入除牌程序的第二階段;(2)上市公司在進入除牌程序第二階段后,將有6個月的時間向交易所提交可行的復牌建議。若上市公司未能在限期內提交可行的復牌建議,將會進入第三階段除牌程序。(3)進入第三階段除牌程序后,上市公司將有最后6個月的時間向交易所提交可行的復牌建議。若在第三階段屆滿時仍未能提交可行的復牌建議,上市公司的上市地位將會被取消。

      其二,在某些情況下,上市地位也有可能被撤銷。譬如,發行人未能遵守《上市規則》而被聯交所認為情況嚴重,或認為發行人沒有足夠的業務運作或相當價值的資產以保證其證券可繼續上市,或認為發行人或其業務不再適合上市時,交易所會刊登公告并列明補救限期,并可能暫停發行人證券的買賣。如果發行人未能于限期內做出補救,那么,交易所可將其除牌。上市公司在此后做出補救建議的,將被當作新上市申請處理。

      4復牌

      4.1港股通股票停牌后復牌的相關制度是如何規定的?

      根據聯交所《上市規則》規定,上市公司股票應當盡可能持續交易,因此,暫停交易只是處理潛在及實際出現的市場特殊情況的手段,即使必須停牌,那么停牌的時間也應盡可能縮短。聯交所也會要求上市公司發出簡短公告解釋停牌原因,以增加市場透明度。

      具體的復牌程序將視情況而定,聯交所保留附加其認為適當的條件的權力。一般情況下,當上市發行人發出適當的公告后,或當初要求其短暫停牌或停牌的具體理由不再適用時,聯交所即會讓公司復牌;在其他情況下,短暫停牌或停牌將持續至發行人符合所有有關復牌的規定為止。

      在停牌期間,聯交所會與上市公司一直保持聯絡,并要求上市公司于復牌買賣前發出公告。公告需具備充足資料,以使該公司的股份在恢復交易后,有關交易可在一個公平及市場已廣泛知悉有關消息的情況下進行。投資者應時常留意“披露易”網站上的“最新上市公司公告”以取得上市公司的復牌消息。

      此外,按照上市規則的規定,上市公司應當在公布停牌理由的時候預計復牌的時間。聯交所認為,如果公司停牌超過完全必要的時間,會令市場不能合理的使用,妨礙市場的正常運作,聯交所有權指令停牌中的證券復牌。如果發行人反對其證券復牌,那么有責任提交適當的理由或材料,令聯交所確信將其證券繼續停牌是適當的。

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